Если взять отчетность любой строительной фирмы и отнять от её активов долги, то получается величина, так называемых, чистых активов (согласно МСФО). Рассчитывать чистые активы,  впрочем, нужно не только используя данные, взятые из отчётности  компаний, сформированных  по международным стандартам, но и используя специальные корректировки.

Всё дело в том, что в результате проведённых исследований, которые делались по западным рынкам, выявлено, что прибыль, не учитывающая  переоценку имущества, конечно, важна, но не является существенной частью той выгоды, которую получает акционер строительной фирмы.

Оказывается, что динамика курса акций, которая и определяет стоимость строительной компании, зачастую, стремится к, так называемой, рыночной цене её «чистых активов» или величине P/BV = 1. Логично, что в этой ситуации первоочередное значение имеет именно рыночная цена имущества разработчика, которым в основном является его проектный портфель. Иными словами, стоимость строительной фирмы равна цене её имущества без учёта долгов. И если величина долга определяется из отчетности по МСФО, то, касаемо, имущества всё выглядит немного сложнее.  Основная загвоздка в том, что такая отчетность не отражает в полной мере цену проектов или отражает не совсем корректно.

Что же в итоге нужно делать? Нужно взять из отчета оценщика весь перечень проектов определённого строителя и, основываясь на перспективах развития рынка недвижимости,  выполнять собственную оценку цены такого портфеля. После чего, полученную отчетность нужно скорректировать, ориентируясь на полученные расчёты, так, чтобы свести баланс фирмы, который будет корректно учитывать рыночную стоимость её имущества.